尽管特朗普当选在全球市场一度引发巨震，但是市场只用了几个小时就消化了这场意外，随后越来越多的人开始意识到，特朗普当选其实并不像之前华尔街精英们所恐吓的那样恐怖，当天的欧美股市最终都以大幅上涨迎接了新总统的诞生。

特朗普当选后，市场迅速回归平静，转为上涨迎接了新总统的诞生。

对于中国市场而言，特朗普的当选也是机会大于风险，尤其对于人民币资产，更有可能迎来一场“特朗普红利”。当前压制人民币资产的一大压力在于人民币贬值压力，特朗普当选之后，人民币的贬值压力有可能就此逆转，这可能成为点燃人民币资产的导火索。

如果仅从表面上来看，在竞选期间，特朗普对于美国当前的低利率提出过多次批评，尤其对于美联储主席耶伦更是表达过强烈不满，甚至表示如果他当选总统，很有可能撤换耶伦。但这种攻击性的语言更多只是为了竞选造势，如果仔细研究一下特朗普真正的经济主张，就不难发现特朗普比奥巴马更需要低利率的支持。事实上，特朗普虽然屡屡对美联储主席耶伦表达过不满，但他也同时说过，耶伦可以走人，但是她的低利率政策必须留下。

美联储主席耶伦

今年9月份，特朗普在纽约俱乐部全面阐述他的经济主张，他认为美国经济的主要问题不是结构性问题，而是总量问题。因此特朗普将经济增幅放在最核心的位置，特朗普自称其经济计划是美国历史上最亲近增长的，目的是要让美国经济增速在未来10年达到4%，是本世纪美国平均增速的两倍多。

特朗普实现经济增长的主要手段包括减税、贸易保护、制造业回归、基建投资和增加军费开支等，其中除了减税之外，其余几大主张都不能容忍强势美元的存在。比如贸易保护和制造业回归都需要美元汇率保持在低位，才能在国际贸易竞争中获取更多的比较优势。而基建投资和军费开支主要依靠债务扩张，美国的债务需求主要来自于国际市场，更是需要一个低利率的融资环境。

在年底美元加息预期的打压下，包括中国、日本和沙特在内的全球主要央行在今年大规模抛售美债，导致美国国债收益率上升，这意味着美国融资成本的上升，已经给美国的债务扩张模式带来了压力。特朗普一向自封债务之王，竞选期间屡屡表示，“美国是时候借钱了，而且还要借长期的债”，如果特朗普未来要在债务扩张的道路上大步前进，能否压低债务成本将直接决定他在这条道路上能够走多远，如果美元加息导致美国负债成本上升，这绝对为这位负债之王所不能容忍。按照日程安排，特朗普将于明年1月20日上任，明年3月15日，他就将面临新一轮的债务上限压力。最近几年，美国政府一直为债务上限问题所困，甚至闹出过政府机构关门的事件，不得不通过临时提高债务上限的办法来予以融通。去年10月，美国再度将债务上限延长至2017年3月15日，这距离特朗普入主白宫还不到2个月，如果按照这位新总统的经济主张，届时再度大幅度提高债务上限将是大概率事件，而这一切，都需要一个低利率融资环境的支持。

如果从特朗普的经济主张来看，只要他将经济增速放在核心位置，美元加息的进度就只会更加迟缓，否则其4%的经济增速根本无法兑现。如果回到人民币汇率这一问题上，当前人民币贬值的压力主要来自美元升值，一旦美元升值的预期下降，人民币贬值的预期也会随之消失。

除此之外，特朗普还是一位强烈的贸易保护者，他在竞选期间也对人民币汇率提出过批评，表示如果自己担任美国总统，将在到任的第一天就把中国列为汇率操纵国。相比之下，现在的美国政府和中国政府之间对于人民币汇率更有默契和共识，尽管今年人民币持续贬值，但是美国财政部对此并没有异议，一直拒绝给中国贴上汇率操纵国的标签。特朗普上任之后，如果兑现其贸易保护的主张，很可能会对人民币贬值采取强烈回应。因此，如果从政治因素来看，未来人民币贬值也会面临更多的外部约束。在今年人民币贬值的过程中，中国央行基本上顺应市场压力，没有给予过多干预，如果未来来自美国政府的压力增加，中国央行有可能会加大干预人民币汇率的贬值力度，这也会在一定程度上阻止人民币的下跌。

可以说，当前人民币资产面临的最大风险就是本币贬值压力，如果人民币贬值预期得以逆转，贬值压力得到释放，人民币资产就会得到强有力的支撑，这可能是美国新总统带给中国投资者的最大红利。

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